From:奥村尚
東京のオフィスより、、、
おはようございます。
奥村です。
今回は、株価が物語る評価について
お話したいと思います。
市場がつける取引価格は、
その価格自体が示す’なにか’を
暗に物語ることがあります。
インプライド(暗に示唆する)という
言葉で重宝されています。
たとえば、現時点での価格に至る
「価格の上下具合の変動」をみて
変動率が計算できるので、
市場が揺れ動いているか
安定しているかがわかります。
これは、恐怖指数として
も知られています(VIX,ボラテリティインデックス).
また、REITの価格から最終利回りがわかるので、
そこから投資家が要求する利回りがわかります
(インプライドキャップ)。
これ以外にも、株値からわかることもあります。
たとえば政局や世界情勢です。
市場がどう読んでいたのか、ということです。
今回の都議会選で読んでみましょう。
株価は、先週も選挙後の月曜日も、
ほとんど動きませんでしたね。
都民ファーストが大勝ちし
一気に第１党に躍り出て、
自民党が大負けした
(ついでに言えば野党第１党も大負けした)
結果に、市場は動じることなく、
何事もなかったかのように平静な価格をつけました。
選挙の事前も事後もほぼ同じ価格で
落ち着いていた事を考えると、
市場はその結果に驚きはなく、
さらにいえば先週から織り込んでいた、
と言えるのです。
もちろん、事後的に言えるだけです。
さらに、日経新聞社が計算している恐怖指数 (日経VI)も、
先週から今週は横ばいです。
つまり、都議会選挙の前も、あとも、
変動率は同じです。
まったく選挙なんぞ存在していなかったかのようです。
これは、昨年7月10日の参議院選挙の結果と大違いです。
昨年は、参院選の後ブレクジットなど
なかったかのように一気に上がりつづけ、
その後のトランプラリーと続きました。
どちらも、市場が事前に読んで「いなかった」
サプライズがもたらした価格上昇でした。
さて、おそらく、市場が示唆する
（日本の）政局は、このようなものでしょう。
「 国政は安定多数が望ましい。
今はそうなっている。
しかし、求心力が衰えてきて心配である。
ところで都議会はボロボロに与党が負けた。
別に驚きではない。事前に十分にわかっていた。
その都議会の結果がもたらすのは、
国政の解散総選挙がしばらくはなくなったということだ
(だって、今そんなことをやったら議席を減らすのだから)。」
そして、この先、
「ならば、それはそれで、安定状態が続くので良い事だ。
そうか、だったら、今経済はとてもよいので、もう少し上げにいくか」
になるのだと思います。
こうした観点から相場をみるのも
おもしろいと思います。
では、また次回。
奥村尚
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・ジャパンインベストメントスクール講師
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20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。
