相場を読むその手法

From:奥村尚
東京のオフィスより、、、

相場を単一手法で読もうとすると、
なかなか上手くいかないことに気が付きます。

これが相場が難しいと言われる理由の
ひとつといってよいでしょう。

しかし、いくつかの手法を
合わせ技で使うと
読みの精度をぐっとあげられるのです。

ここでは、具体例として
僕の手法を少し掘り下げてみていきます。

まず、その合わせ技として
どの手法を組み合わせるか、
ということになりますね。

相場の読みとして
出てくる結果は、自然と
この手法とその組み合わせに
左右されます。

つまり、それぞれの手法を
どう合わせるかを考えた段階で、
すでに相場の読みを
行っていることになるのです。

たとえば、テクニカル重視の人は、
あくまで一例ですが、
移動平均を基本にして
一目均衡表やRSIを組み合わせる、
などとなるでしょう。

僕が相場全体を読む場合は、
EPSとPERの２つの値を
検証するところからスタートします。

株価は利益(EPS)と
バリエーション(PER)だけで決まるという
基本があるからです。

非常にシンプルですが、
僕はいつもこの方法を使っています。

ですので、基本の読みは
あっという間に終わります。

まずEPSは、
アナリスト予想値を使います。

Factsetやロイターで簡単に取得できますが、
いわゆる情報ベンダーとの
有料契約が必要になります。

今のところ、
オンライン証券のサービスでは
取得できないようです。

個人では難しいでしょう。

そこで、個人でEPSを調べる場合、
日経新聞社の予想値が手ごろだと思います。

( EPSは、情報源によって
意味合いが変わります。
また、相場のEPSをどのように算出するのか、
などといった知識を用いると、
さらに予想精度を上げることができますが、
ここではバッサリ割愛します)

次にPERですが、
株価をEPSで割って自分で求めます。

このPERこそ、
割高、割安の目安を示す
最も重要なシグナルです。

その推移をチャートにすることで、
テクニカル分析とは
全く異なる景色が見えてきます。

このように、
僕が相場全体を読むときには、
現在の情勢に合わせて
妥当なPERやEPSの水準を算出します。

EPS x PER＝株価 ですから、
妥当なEPSと妥当なPERを考えることは
株価(今の場合は相場全体)の行く先を
読むことにつながるのです。

そして、その範囲を
相場の読みとします。

そうすると、
トレンドも、レンジも
同時に見えてきますし、

米国や欧州の状況も
同様に読むことができます。

つまり、世界の状況も
説明できるようになるので、
いわゆる、グローバルマクロの
見晴らしもよくなります。

そして、こうした情報もまた、
補足情報として合わせ技に
加えていくのです。

ときどき、それを上手に補足できる
チャート分析を合わせ技に
加えることもあります。

以上は、相場全体、
つまりＴＯＰＩＸや日経平均のことです。

いかがでしたでしょうか。

そんな事は知っている、
とっくにやっているという方には
釈迦に説法ですね。

多くの機関投資家も、
こうした基本に沿って
投資判断の基準としているはずなので、
今回はあらためて整理してご紹介しました。

もう少し実践的な内容は、
時々ワークショップやセミナーでは
ご紹介していますが、
まずは基本に沿って考えるのは
重要なことだと思います。

では、また次回。

奥村尚

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奥村尚

・ジャパンインベストメントスクール講師
・マーケット アナリスト
・マーケットの魔術師

20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。