From：奥村尚
東京のオフィスより、、、
7月に入りましたね。
今年度に入ってからの日本株、
特に日経平均は
目を見張るものがありましたが
今月に入っても
その勢いは止まらず
現在進行形で
今後も目を見張る展開が起きています。
ここで
4月初を０とする相対的な推移を
日欧米でみておきましょう。
この推移を見て
少しばかり驚くのではないでしょうか。
なんと、日経平均は
今年度(4月)に入って
まだ３カ月余りしか
経過していないにも関わらず
リターンは2割弱まで上げています。
これに対し、
米国はイーブンです。
５月末までは
マイナスでの推移の時期が
多かったのですが
6月に入ってわずかに回復。
現状はわずかにプラスで
2%強のリターン、
この3カ月では、総合的には
上がりも下がりもせず
といったところです。
欧州の代表として
独DAXをプロットしましたが、
どちらかというと
米国に近いものです。
ただ、マイナスでの推移はせず
一応わずかながらのプラスの推移で、
現状4%弱のリターンですね。
日本株ばかりが強い、という
およそ今まで経験したことのない状況が
4月以降ずっと続いているわけです。
この流れは続くのでしょうか？
株価が決まる基本に戻って
考えてみましょう。
この定式ですね。
『株価= 儲け × 買いたい気持ち』
これを見る限り
株価が強いということは、
２つに分けた要素のどちらかは
少なくとも大きくなっています。
つまり、日本株の儲けが大きくなっているか、
買いたい気持ちが大きくなっているはずです。
儲けを示すEPS(一株当たりの利益)は
今年度の予想利益としては
会社予想ベースでは、あまり大きく上がっていません。
つまり、儲けという要素は、
昨年度とあまり変わっていないのです。
ということは、
買いたい気持ちが大きくなった
ことを意味します。
幾度か書いていますが、
外国人投資家の大きな買い越しは、
買いたい気持ちが上昇します。
この買い越しというのは
1週間単位で発表される
いわゆる短期の受給ですが
間違いなく現在はポジティブです。
中長期的には、政府が試みる
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・NISA制度の拡大による
株式投資の推進
・東証が企業に要請している
基本効率見直し
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なども買いたい気持ちが上昇します。
株式市場は
1年先をみて動くとされていますが
中長期的に上昇するということを
皆が信じているのであれば
いますでに上昇を始めているはずです。
いずれにしても、
「欧米は買いたくない、日本は買いたい。」
という気持ちが
いまの世界の株式市場を
支配していることがわかります。
奥村尚
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