From：奥村尚
東京のオフィスより、、、
前回、前々回と、
日本の株価指数の代表である日経平均が
大きく上昇した過去をおさらいしました。
今回は、1965年を取り上げます。
1960年代といえば
いろいろな文化、文明が
日本に輸入されてきた時代です。
1956年の経済白書では、
もはや戦後ではない
という言葉で締めくくられました。
しかし、1950年代は
やはり戦後、だったのだろうと
思います。
戦後ではなく
戦後の次の時代が
1960年代。
第1回東京オリンピックが
開催されたのが
1964年10月10日。
新幹線はそれに間に合わせるように
1964年10月1日に開業されたのですが、
文化や文明が一気に息吹いたのが
1960年代だったのだろうと思います。
景気循環としては、
第5循環(1962/10-1965/10)が
オリンピック景気でした。
この循環の最後期は
東京オリンピックも終わり
金融引き締めもあったので、
宴会という気持ちも終わり
経済成長も終わり
大型倒産が相次ぎました。
大手証券の一角であった山一證券が
倒産しかかったのが1965年5月、
この時が相場は底でした。
結局、山一は
日銀特融を受け破産を免れ、
経済を、成長を維持します。
そのあとの相場の上昇が凄いのです。
みてみましょう。
終値ベースで
1965年7月12日に
1020円だった平均株価は、
1966年4月1日には
1588円というピークをつけています。
9カ月で56%の上昇でした。
これだけ短期で56%上昇とは、
いやはや、凄い。
今に例えると、
2月8日の日経平均は
36,897円ですから、
9カ月後の今年の9月1日には、
57,545円にまで上昇することと
等しい率なんです。
注目すべきは、9か月後の、
ピークをつけた後の推移です。
グラフ上に赤線で示した部分です。
1967年1月10日に、
1364円まで下がりましたが、
これは、下落率に換算すると
たった14.1%にすぎません。
上昇幅(56%)の
1/4(14.1%)しか
下落しなかったわけですね。
こうした過去の推移が
何らかの参考になれば幸いです。
奥村尚
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