From：奥村尚
東京のオフィスより、、、
おはようございます。
本日から元号が変わりました。
昨日から、何かが具体的に変わる
というものではないでしょうが、
少なくとも、気分が変わりますね。
気分が変わるというのは、
市場のセンチメントが変わる
という事にも通じますから、
相場にとって大事なことです。
さて、株式市場の気分を数値にするには、
今までも時折お伝えしていた、perを使います。
今回は、気分を変えて、
その逆数を使おうと思います。
per= 株価 ÷ 一株当たりの(税引き)利益
ですから、その逆数は、
1/per = 一株当たり利益 ÷ 株価
です。
これを益回りといいます。
昨年1月末以降の益回りと
NK225指数の推移をみてみましょう。
(2018.1.31-2019.4.26, bloombergよりTrioAM作成)
益回りは、一年の利益が株価の何％になっているか、
という数字になります。
仮に、企業が利益を全て配当に回すとすると
そのまま、
債券の利回り= 1年間に受け取る利子 ÷ 債券価格
と次元になり、比較できます。
従って、株式が債券と比べて
割高か否かを比較するときに
使う数字になるのです。
比較する国債になります。
現在、国債はマイナス金利なので
比較するまでもなく株式がお得です。
(だって、マイナス金利とは、
国債を購入すると金利をもらうのではなく
払う必要があるわけですから、普通は買わないですよね)
それにしても、今年の株式は
調子よく上げてきていますので、
益回りもそれにつれて下げてはきていますが、
昨年と比べるとそう下げていない事がわかります。
企業が、今年も稼ぐ(見込み)だからです。
現在、nk225の益回りが7.92%ですが、
これは株価のうち、7.92%が今年度稼ぐであろう
利益であるということです。
ちなみに、配当利回りは2.09%ですので、
利益のうち、実際に配当される比率は、
2.09% ÷ 7.92% = 26.4%
となります。
配当が出るのは来年になりますが、
結構、配当で戻ってくるんです。
まだ、株価は割安である根拠が
こんな見方からもできると思います。
それでは、また次回。
奥村尚
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・ジャパンインベストメントスクール講師
・マーケット アナリスト
・マーケットの魔術師
20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。
