From：奥村尚
東京のオフィスより、、、
今年に入って、ドル円は
一時の円安の動きとは打って変わって、
円高に反転してきたようです。
昨年は、7月に
162円を超えて推移したのですが、
その後反転、
9月に140円を付けた後、
今の水準に落ち着いています。
7月から9月の短期間に
20円も動いて、
また反転したんですね。
なかなか、急激に動くものです。
今年に入ってからの動きをみると、
動いてはいますが、
一方行と単調なものでした。
みてみましょう。
ドル円と、
米国債10年ものの利回りを
合わせてプロットしました。
これをみると、10Y金利と
全く同じ動きをしているのが
よくわかります。
同じグラフを、
別の形（xy）で見ると、関係は
さらにクッキリと浮かび上がります。
10年金利をx ,
ドル円をyとして
プロットしたものです。
わかりやすく、
グラフ内にxyの関係を式でいれました。
この式です。
y = 19.45x + 65.68
これは、
米10Y金利が1%上昇(下落)すると、
ドル円レートは19.45円上昇(下落)する
ことを教えてくれます。
決定係数は
82.55%なので、
ドル円レートは、
米10年金利だけで82.55%
説明できることを示します。
他の事由でも
ドル円は動くのですが、
その比率は
100-82.55= 17.745%
でしかない、ということです。
米国は今までも、
今後も利下げを継続すると
考えてよいでしょう。
よくニュースで
FOMCが利下げを発表した、
という話を耳にしますね。
米国が利下げすると、
円高になるという関係は、
このように単純に読み取ることができるのです。
加えて、日本は
先進国最悪のインフレになっているので、
利上げして物価を抑える必要性が高まっています。
今後も、円高の方向に
進んでゆくことでしょう。
ところで、いまの日本の物価水準を、
購買力平価(消費者物価基準)でみると、
109円程度で米国と均衡します。
つまり、米国で、
リンゴ1個が１ドルであった場合、
同じ品質のリンゴを109円で買える、
のが、ドル円レート109円というわけです。
109円より
円安であれば、円は過小評価、
円高であれば、円は過大評価、
と判断できます。
これを考えると、夏までに、
一気に20円くらい円高が進んでも、
まだ130円台ですから、
全然おかしくはないのです。
奥村尚
・ジャパンインベストメントスクール講師
・マーケット アナリスト
・マーケットの魔術師
20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。
