金融政策と相場への影響とは？

From：奥村尚
東京のオフィスより、、、

おはようございます。

今、世界の金融は
金利の動向を注視しています。

米国では、金融緩和政策は
2014年に終了し、
利上げを開始しています。

つい最近、
年４回の利上げをする事になりました。

実は、FRBは明言していませんが、
今までは、市場にお金をじゃぶじゃぶ流す
政策を終了しただけでした。

じゃぶじゃぶ流すとか、
お金をばらまく、
という表現を使いますが、

国債をはじめとする証券を、
中央銀行のお金で購入していたということです。

過去、2008年から開始したQE1,
2010年のQE2、2012年のQE3という
金融緩和政策では、

金利を下げるだけではなく、
お金をじゃぶじゃぶ市場にばらまくために、

3期で合計4.5兆円もの債券や
資産性証券を買いまくりました。

中央銀行であるFRBが証券(主に債券)を買うと、
その支払いに刷りたての現金を当てるので、
市場としては証券が売れて資金が市中に流れるのですね。

金利を下げることと相まって、
お金が流れ始め、
景気が刺激されるという金融政策です。

そして、QE3を終えた今FRBは債券を
在庫として保有していて、
まだそれを減らす事はしていないのです。

債券が償還を迎えて償還金が入った場合、
その現金を同様の債券に再投資しているのです。

つまり、まだ少しはお金を市中に流しています。

金利を上げて金融を
引き締めてゆく行為はブレーキです。

今FRBはブレーキをかけはじめている。

じゃぶじゃぶお金を流すという、
アクセルを踏む事とは相反する行為ですから、
まずは再投資を中止し、

その後さらには在庫資産である債券を売却して、
つまりはお金を市中から
吸い上げる行為にいずれ移行します。

ちなみに、利上げをすると
債券価格は下落します。

正確にいうと利上げをアナウンスすると、
債券市場で利回りが上昇するために
価格が下がってゆくのです。

とすると、FRBがもつ
保有資産の価値は減りますね。

資産の目減りです。

これは、FRBが抱える難しい問題で、
こうしたことをアクセルは踏みながら、
あまり目減りしないように、

つまりは、
なるべく早めに資産を
売却する事も求められるでしょう。

しかし、一気にブレーキを踏むと、
過去何年にもわたってせっかく市場に
お金をじゃぶじゃぶ流して、
景気を良くしてきた努力を水の泡にします。

神業的なオペレーションが必要なわけです。

どのような技を
どのタイミングで仕掛けるのか、
FRBの動きを世界中が注目しています。

次回は欧州、日本の金融政策は？
そして相場への影響についてお話しします。

では、また次回をお楽しみに。

奥村尚

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奥村尚

・ジャパンインベストメントスクール講師
・マーケット アナリスト
・マーケットの魔術師

20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。