From：中野英
都内の自宅より、、、
世界と比較しても、
下落が著しい日本の株式市場です。
先週は、アジア株が全面高でも、
ニューヨーク株式市場が高くても、
日本株には売りが降り注ぎ続けました。
それに対して、先週末ニューヨーク株式市場が
大幅安だったにも関わらず、月曜日は強い動きに。
正直なところ、昨日戻ったことはシナリオ通り。
前日比変わらず水準までを考えていたので、
想像以上に戻った動きではありましたが(´・ω・`)
月曜日の戻りのきっかけになったのは、もちろん・・・
※ アメリカ雇用統計
・・・週末にニューヨーク株式市場が
大幅に下落した要因の一つと言えるかもしれません。
しかし、なぜそれが
日本株には《ポジティブ》に働いたのか。
まずそれを知るには、
『先週一週間下げ続けた理由』を
知ることが必要になります。
そこには・・・
※ 《海外投資》に深く関わる要素が絡んでいた
・・・今日は少し、《外国人投資家》の
立場に立って取引してみましょう(#^.^#)
まずは、先週一週間の金融市場の動きの中で、
最も目立っていた事象を掘り出してみます。
株式投資をしていると、
《海外の株式市場》ばかりに
目が向かいがちですが(´・ω・`)
実は先週、最も特筆すべきだった事象は・・・
※ 為替市場での《ドル安》
・・・冴えない経済指標が続き、
《アメリカ経済》と《FRBによる利上げペース》に
疑問符が付いたのが原因だと思われます。
その結果、《対円》で起こった現象は・・・
※ 円高・ドル安
・・・日本株・特に輸出株にとっては
《売り材料》とされている動きです。
しかし先週は、輸出株だろうが何だろうが、
《日本株全体》が売られていました。
それに対して、東南アジア株などの
その他のアジア株は、同時間に大幅上昇する動き。
どうして、日本株だけに売りが降り注いだのか？
いくつかの理由が考えられますので、一つ一つ挙げてみましょう。
1. ドル安が《デメリット》となる日本株を売って、
ドル安が《メリット》となる東南アジア株にその資金を振り向ける
お話しした通り、日本企業・特に輸出企業にとって、
《ドル安》はデメリットとなります。
それに対して《東南アジア》諸国は・・・
※ ドル建て債務を多く抱えている
・・・ということで、《ドル安》は抱えている債務を
目減りさせる効果があり、メリットを享受することになります。
このような関係から、《ドル安》のトレンドを
意識してのポジション調整が行われた可能性があるわけです。
次の理由は・・・
2. これまでの《ドル高》トレンドで
積み上がったポジションのアンワインド
基本的に上記と同じ理由ですが、こちらは・・・
※ 《利上げ＝ドル高》のトレンドを
意識して作っていたポジションを閉じる動き
・・・日本株《ロング》、東南アジア株《ショート》の
ポジションを閉じる動きと言ってもいいかもしれません。
そして、最後に挙げるのは・・・
※ 《円高・ドル安》の間に利食い売りを出す動き
・・・外債投資をしたことが
ある方なら意味が分かると思います。
《為替ヘッジ》をせずに
『現地通貨で』海外投資をする場合・・・
※ 現地通貨が高くなれば、
その分だけ資産価格は膨らみます
つまり、外国人投資家から見れば・・・
※ 《円高》の動きになっている時に
売った方がより利益が膨らむ。
・・・その意味で、《日銀のマイナス金利導入》後の
《円高》の動きは、絶好の『売り場』と映ったのかもしれません。
以上の点を踏まえて、改めて先週金曜日から
月曜日にかけての動きを考えてみましょう。
ニューヨークの株式市場は、『冴えない企業決算』と
『利上げの可能性が再燃』したことから、大幅に下落しました。
そして為替市場では『利上げの可能性再燃』と
いうことで《ドル高》が進みました。
先週一週間の下落の要因となったものは、明らかに・・・
※ 《ドル安》
・・・では、月曜日に海外株式市場の下落を受けて
安く始まった後、果してどのような行動を取るべきだったか？
投資家は『利益を最大にするために』投資行動を行っています。
時には《外国人投資家》の立場に立って相場を見てみると、
その時の流れがより見えてくるかもしれません(#^.^#)
中野英
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