From:奥村尚
東京のオフィスより、、、
先週後半、株式市場は
最近としては大きく下げて
週末を迎えました。
日本だけではなく、
NYも同様の動きでしたね。
恐怖指数として名高い
シカゴVIXが大きく上昇したのも
下げた理由ですが、
ではなぜVIXが上昇したかと言えば、
理由は明確ではありません。
ニュース報道では、
上がるにしても下げるにしても、
何らかの理由をつけたがっているのですが、
たとえば、
ワクチンの普及がうまく進んでいないので
下げた、とか、
依然としてコロナウィルスが蔓延しており
経済への懸念から下げた、とか、
記者の思い入れで理由をつけていました。
でも、こうした理由は
先週後半に突然発生したものではないので、
(理由のひとつにはなるかもしれないけれど)
それだけが理由で下げたというほどの
単純なことでもなさそうです。
VIXの推移をみておきましょう。
VIXが上がったのは、
その原資産であるSP500という
米国の時価総額型株式指数の
今後30日間のインプライドボラティリティが
上昇したからです。
VIXにおけるインプライドボラティリティとは、
今後30日におけるSP500の
現在の水準からの予想範囲を示します。
SP500の予想範囲は、
VIXを√12で割ったものに
%という単位をつけると厳密に計算できます。
ちょっと試してみましょう。
1月の取引最終日である
1月29日のVIXの引け値は33でした。
これを√12 で割ると、
33 ÷ √12= 9.5
%をつけると9.5%です。
これはオプション取引市場が示唆する
SP500の今後1か月の幅は
±9.5%ということになります。
これはかなり大きな値幅であり、
それだけ起伏が大きくなることを
市場は予想した、
つまり、
(上にも触れるかもしれないが)
下落に触れる危険を感じたので、
VIXが大きくなったのです。
VIXがなぜ上がったというと
しいていえば、相場の勢い、波
のせいであると思います。
相場の勢いがなくなった、あるいは
弱まったということですね。
では、これから下がるのか？
というと、
一つの勢いのある波が終わっただけです。
どうせまた、勢いのある波はすぐきます。
「根拠はあるのか？」
あります。
恐怖指数には、日本や欧州の
オプション取引から導かれる
日本の恐怖指数や欧州の恐怖指数
もあります。
日欧の恐怖指数はあまり影響を受けていないのです。
米国のVIXが急上昇しただけです。
中央銀行が方針を変えない限り、
大勢としては影響ないとみてよいと思います。
奥村尚
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・ジャパンインベストメントスクール講師
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・マーケットの魔術師
20兆円もの運用資産をもつ米国大手ヘッジファンド株式投資部門スーパーバイザー、自身も日本でヘッジファンドを主宰。日本証券アナリスト協会会員。
1987年、都立大学大学院工学研究科修了（テーマは人工知能）。日興証券入社。投資工学研究所にて、数々の数理モデル開発に携わる。スタンフォード大学教授ウィリアム・F・シャープ博士（1990年ノーベル経済学賞）と投資モデル共同開発、東証株価のネット配信(世界初)なども手掛ける。
2000年 東証マザーズ上場第一号のインターネット総研で金融事業を統括。
2002年 イスラエル天才科学者とベンチャー企業設立、人工知能技術を商用化し空港に導入。
2004年以降は、金融業界とIoT業界の交点で活躍。最先端の人工知能とアナリストの相場適応力を融合させた投資モデルMRAを完成し、内外の機関投資家に提供する。この投資手法は、最低25%/年以上の収益を「MRAを使う誰にでも」もらたしている(一度も元本割れなし)。
2015年 個人投資家へMRA情報提供開始、さらに投資塾を通してお金の知識を広め、ゆたかな生活の創造に貢献している。
趣味は、オーディオの機械いじり。ワインやウィスキーをたしなむこと。スポーツも好きでスキー、スケートは自称特級(そんなものはない)、エアロビック競技を10年ほどやっている(NAC マスター男子シングル 9連覇中、2014-2016日本選手権千葉県代表)。ただし、「かなずち」であり、球技も苦手である。
